标的差异化和投资多元化

Angeregte Diskussion (v.l.n.r.) : Dr. Michael Krömker (Luther Rechtsanwälte), Dr. Lü Haiying (CIIPAG), Christina Omozokpia und Markus Rieger (GoingPublic Media), Li Qin und Axel Rose (BankM) sowie Tang Zheng (CIIPAG) im Gespräch. 热烈的讨论(从左至右):Michael Krömker博士(Luther律师事务所),吕海英博士(中国国际投资促进中心),GoingPublic Media AG的Christina Omozokpia和Markus Rieger,BankM的李沁和Axel Rose以及汤拯(中国国际投资促进中心)在讨论中。

中国的跨国并购活动差异化和复杂性都越来越显著。此外,越来越多的投资者不再仅关注投资规模,而更加注重投资质量。买手自身也展现出新的多元化。联合投资呈上升趋势。尽管并购过程专业化不断提高,但仍存在弥补的必要性。中德并购交易平台交流会的与会者得出了以上结论。

中德并购交易平台将平台合作伙伴邀请至法兰克福。来自BankM,中国国际投资促进中心(CIIPAG)和Luther律师事务所的代表就当今中国在德国的跨境投资趋势展开讨论,并展望了未来几个月的投资前景。

受到关注的新行业

在过去的一年里,中国企业在德投资目标行业差异化显著。除了一直受到瞩目的机械制造和汽车行业,中国投资者越来越青睐消费部门及健康和生命科学领域。此外,这几个月以来,德国的环境技术专业企业也受到关注。根据Luther律师事务所合伙人Michael Krömker博士的观点,这种趋势是由中国的经济结构改革所推动的。中国不愿意只做世界工厂,而是期待能在高科技领域取得增长。中国国际投资促进中心副主任汤拯同样持此种看法。在他看来,“新常态”迫使中国供应商进行技术升级,不管是通过自主研发的途径还是通过收购。事实上,仅有一小部分大型企业,如华为,能通过自主研发达到技术升级。大多数的企业只能采用收购和参股的方式来优化其产品组合。

差异化扩大

专家认为,这一趋势在未来还会继续扩大。由于机械制造和汽车行业在德国和中国具有重要意义,在这两个领域内的并购依然会在总并购交易中占有巨大份额。而高技术领域也会发挥越来越重要的作用,来自BankM的Axel Rose先生说。中国投资者越来越注重看重机器人,自动化,软件,环境技术等领域。但德国也不再是在各个方面都能当上导师。Rose先生在BankM的同事李沁说道,在机械制造的一些领域,中国供应商已经取得了领先地位。在参观德国工厂过程中,参观者吃惊的发现,潜在的目标并不能提供什么吸引人的技术了。

联合投资呈上升趋势,

跨境并购的迅速发展不仅体现在交易量上,中国企业在执行方面也有显著提高。由私人或国有企业加上私募股权公司和主权财富基金的联合投资越来越受到欢迎,Rose先生说道。对于这一点,Krömker博士强调了审批程序的所扮演的角色。在过去几年里,审批程序已经被明显简化。但如果通过与主权财富基联合投资或者获得地方政府的帮助,并购将更容易被执行。

专业化亟需提高

尽管在欧洲和德国都出现了不少成功的连环投资者。但经常受到批判的中国买家缺乏专业化问题依然存在。中国国际投资促进中心的吕海英博士指出,也有中国投资者在海外寻求任意投资目标,只为了在上海或深圳股票交易市场上在股民面前美化他们的投资故事。在其他与会者看来, 另外一个问题是中国投资者对待咨询人员的态度。中国投资者对于并购专家的工作不够重视。据李沁女士分析,造成这种情况的原因之一是在中国本土的并购咨询师之间相互竞争。这种竞争非常激烈,以至于咨询师必须为了赢得客户的委托而预先劳动。预付费更是不多见。这一现象导致中国投资者在跨国并购时也常常对咨询师有不切实际的期待。德国和欧洲的并购专家还需要做很多的说服工作。

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