“还要向德国多学习”

Im Blick des Investors: die Zentrale von Scholz in Essingen. (在投资者的眼中:Scholz位于Essingen的集团总部). Bild: Scholz

一部名副其实的商业犯罪小说,齐合天地通过债转股的方式对回收专业公司Scholz进行了收购。故事元素包括:高负债,失去偿还能力的公司债券,法律漏洞以及故事的结局——来自中国的投资商帮助清偿了债务。在最新出版的2016年第4期杂志的案例分析中,我们对这笔交易进行了详尽的报道,以下是我们对齐合天地首席投资官吴健源先生进行的采访。

企业家杂志(以下简称企业家):吴先生,您能否简短介绍一下本次齐合天地对Scholz集团进行的收购案?

吴健源(以下简称吴):齐合天地集团是中国最大的金属回收公司,集团的目标是在未来发展成为世界领先的金属回收企业。对实现这一目标而言,Scholz集团是一块重要的奠基石。目前为止,世界上还没有一家金属回收企业能达到像齐合天地和合并Scholz之后这样的整合程度。中国的回收市场目前才刚刚起步,市场的发展和成熟尚需要时间,同时我们正在经历其他工业国家已经经历的发展周期,通过两边团队的整合我们可以学习到很多东西。中国经历了过去几十年的工业化,许多工业产品的生命周期在接下来的几年内会终结,作为十几亿人口的大国,中国未来的市场需求会十分巨大。这笔交易本身相对来说是价格高昂且充满挑战的,因为这过程不仅仅是简单的股权收购,由于Scholz集团的高负债,我们必须首先通过一个所谓的债务转控股权的收购程序进行财务重组,这一过程中涉及到了不同批次的债券和债权人。在此之后我们才能对股权进行收购,因此在整个交易的过程中我们还有一些额外的任务需要完成。

企业家:您认为齐合天地这次在德国的参股交易会产生什么样的价值?这一决策背后的构想是什么?

吴:Scholz集团和齐合天地的业务是高度互补的,因此两大公司的合并在战略上有着重要意义。通过这笔交易,两个企业都将赢得可观的利润增长的机会。短期内带来的一大优势是原材料的境外采购,合并为扩大后的集团拓宽了世界范围内的原料采购渠道并能减少各个环节对中间商的依赖。由此,即使在一个比较紧张的市场环境中我们的金属回收业务也依然可以创造利润。长期的优势则是战略上的。中国越来越关注可持续发展并且正在减少经济发展对环境的影响,对我们这一行业的环境监控和环保标准正在逐渐收紧提高。我们还要向德国多学习,因为他们已经完成了类似转型,无论从工业技术还是管理层面。

企业家:Scholz过去几年一直无法自立生存,您如何认为这家公司在接受了外国的帮助后有可能实现这一目标?

吴:首先是Scholz过去十年累积的财务负担让公司发展难以为继,之前的几次重组都未能完全解决债务问题,我们的财务重组则以解决这一问题为目标。不一定需要外国的帮助,任何一家对资源回收产业感兴趣的私募股权企业或任何一个欧洲投资者都可以慷慨解囊。

企业家:这能为齐合天地带来什么额外收益呢?

吴:如果没有外部的帮助,第二个障碍更难跨越——目前全球金属废料和钢铁的价格长期处于低迷状态。国际市场对这些资源多年以来抱着谨慎的态度,这一情况在短期内不会改善:2015年国际市场价格再度下跌。与此同时全球的钢铁生产在整个价值链环节都面临产能过剩的问题,尤其是在钢铁及有色金属领域。在这样的环境下必须进行整合以留在行业内并继续保持竞争力。齐合天地进入金属回收领域,正是为了在这一背景下为企业自身搭建一个整合的平台。

企业家:这一过程进展得如何?

吴:为此我们需要优秀的技术,业务专家和一个紧密的供销网络。齐合天地集团已经做好迎接中国新一轮增长的准备,但缺少Scholz在欧洲和美国所拥有的网络。同时我们也为Scholz打开了一个更大的、持续增长的市场,这不是欧洲投资者或竞争对手可以为Scholz提供的。除此之外,齐合天地集团作为上市企业可以提供进入国际资本市场的渠道。我们将与Scholz一道成为全球资源回收产业中的佼佼者。

企业家:在这样的跨境交易中,我们对标的公司,当地市场以及欧洲大陆应该有什么样的了解呢?

吴:Scholz的业务遍及欧洲各国,我们必须要了解该公司在各个国家不同的资产配置情况、业绩表现、管理层成员、营运和审计、市场动态、客户群体以及对原材料的供应渠道。除此之外我们还要对企业内部和外部面临的问题有一个宏观的掌握并制定出解决方案。

另一个重要的因素则是文化差异。欧洲不是一个单独的国家,而是不同国家不同文化的组合,Scholz的大部分员工从未去过中国并且对中国文化了解不深,因此我们必须有能力融入当地的环境。我们的团队不仅在语言上,也要在文化上理解对方的员工。在这次合作中透明度对交易各方来说都很重要,我们必须在各个层面保持开放并且进行充分的沟通,以争取到员工的支持并让他们与我们一起为齐合天地和Scholz的未来共同奋斗。

从交易的角度来说,了解本次收购过程中的动态至关重要,因为本次交易是在一个比较不利的情况下进行并且当时企业同时受到两边的托管。在这种情况下,应该理解双方的诉求,因为双方的诉求有很大不同,我们必须经过深思熟虑来找到一个处理方式。此外决心和果断的态度也很重要。基于个别的不好经验,一部分欧洲企业对中国投资商还持保留态度,尤其当涉及到股权转换和交易安全的问题时。齐合天地在这种环境下仍然可以按照计划甚至提前达成交易过程中的每一个目标,这为股东们增添了信心。

企业家:作为新股东,齐合天地将怎样参与到当地的管理层中?

吴:齐合天地是一个战略投资商,我们也拥有自己的行业专有技术。因此我们不仅会像财务投资商那样关注企业的收支平衡并对融资和投资问题提出建议,我们还会在某种程度上参与企业的运营。比如说我们已经计划在齐合天地和Scholz之间进行工程师和专家的交流。未来还将会有一名齐合天地的代表与Henry Qin一同在Scholz的高级管理层中完成Scholz集团的重组。股东有着清晰的战略,为达成战略目标并领导Scholz走向未来,股东会把Scholz公司交给大部分成员为德国籍的高级管理层。

过去几年的重新调整使Scholz的管理层消耗了许多时间和能量。股权交易完成后,由新老成员组成的管理团队将把精力集中在业务、客户和员工上,以完成对Scholz集团的重塑。只有这样Scholz才能在这个竞争激烈的市场上找回它的地位。

 

20161019_Chiho Tiande_Scholzz Interview Goh Kian Guan

 

 

 

 

 

个人简介

吴健源是中国齐合天地集团的首席投资官兼投资及发展部门总经理,吴先生曾服务过的企业包括渝商投资集团、法国巴黎银行和新加坡电信。

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